中國國際期貨晨會(huì)紀(jì)要
今日熱點(diǎn)
宏觀熱點(diǎn)分析
一、兩會(huì)的相關(guān)政策
兩會(huì)報(bào)告中指出，在十二五期間GDP增速目標(biāo)設(shè)定為7%，低于十一五規(guī)劃。我們認(rèn)為這個(gè)7%實(shí)際起到的是導(dǎo)向性的作用，表明了政府愿意為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型付出一定的成本。兩會(huì)還指出今年經(jīng)濟(jì)工作首要的目標(biāo)就是穩(wěn)定物價(jià)，為此中央將采用貨幣政策和行政手段來管理物價(jià)。尤其三月份通脹壓力很大，整個(gè)三月份央票的到期量達(dá)到6700億，3月份的外匯占款預(yù)計(jì)也在5000億左右，所以整個(gè)3月份釋放的流動(dòng)性將達(dá)或到1萬億，為了對(duì)沖流動(dòng)性，我們預(yù)計(jì)央行將會(huì)繼續(xù)提高存款準(zhǔn)備金率進(jìn)行對(duì)沖。
二、美國經(jīng)濟(jì)超預(yù)期復(fù)蘇
最近美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明美國經(jīng)濟(jì)正在穩(wěn)健復(fù)蘇。關(guān)于美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇情況，我們?cè)?月份的月報(bào)中有過分析，從去年下半年開始美國居民家庭去杠桿化的進(jìn)程正在放緩，個(gè)人消費(fèi)出現(xiàn)強(qiáng)勁回升態(tài)勢(shì)。這次復(fù)蘇和09年靠刺激政策的復(fù)蘇完全不同。說明美國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性增長動(dòng)力正在顯現(xiàn)，未來美國將延續(xù)穩(wěn)步復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)。雖然美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，但是通脹水平依然在低位，美國房地產(chǎn)市場(chǎng)依然低迷，失業(yè)率暫時(shí)仍在高位徘徊。只要這三方面因素沒有得到明顯改觀，我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)選擇加息。
三、市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒再度升溫
周一美國總統(tǒng)奧巴馬在關(guān)于北大西洋公約組織的評(píng)論中稱，美國正考慮對(duì)利比亞動(dòng)用武力。受此影響昨日市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒再度升溫，美元大幅上漲，原油價(jià)格也再度突破105美元。另一個(gè)方面穆迪周一將希臘債信評(píng)級(jí)調(diào)降三級(jí)，歐債危機(jī)再次甚囂塵上，所以本周美元有短線反彈的趨勢(shì)。利比亞動(dòng)亂的升級(jí)和美元的觸底反彈使美股走弱，并將帶動(dòng)商品市場(chǎng)繼續(xù)弱勢(shì)行情。
股指：股指突出重圍，價(jià)格有望繼續(xù)上行
1、經(jīng)過數(shù)輪房地產(chǎn)政策調(diào)控，特別是大規(guī)模保障房建設(shè)的規(guī)劃，房價(jià)大漲風(fēng)險(xiǎn)將有效化解，市場(chǎng)對(duì)政策緊縮預(yù)期下降，股指上行壓力減輕。
2、近期能源價(jià)格上漲，短期推動(dòng)相關(guān)板塊上行，推動(dòng)指數(shù)的上漲。
3、技術(shù)上看，指數(shù)價(jià)格在前天突破自去年11月中旬以來形成的中期壓力線，經(jīng)過放量突破后股指就愛個(gè)有望繼續(xù)上行。
金屬品：銅價(jià)破60均線，短期內(nèi)形態(tài)轉(zhuǎn)空
銅價(jià)破60均線，短期內(nèi)形態(tài)轉(zhuǎn)空，可以嘗試空單入場(chǎng)，但長期上漲趨勢(shì)并無改變
觀點(diǎn)分析有如下幾點(diǎn)：
1， 從現(xiàn)貨層面來看，雖然目前國外眾多銅生產(chǎn)商依舊看好11年中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展繼續(xù)推動(dòng)銅需求，但中國政府抗擊通脹的舉措料短期內(nèi)將會(huì)對(duì)價(jià)格形成壓制，目前歐美實(shí)體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)釋放出強(qiáng)烈的復(fù)蘇的訊號(hào)，但部分國家經(jīng)濟(jì)依然不容樂觀，在希臘評(píng)級(jí)遭遇下調(diào)后，葡萄牙也被市場(chǎng)預(yù)測(cè)將成為下一個(gè)需要接受援助的國家，短期內(nèi)，這些都將成為銅的利空因素，且從LME庫存來看，周一晚倫銅庫存增加1850噸至42.7萬噸，是10年7月以來最高位，雖然昨晚庫存隨著價(jià)格下跌有所減少，但整體庫存依然是處于高位，庫存的增加表明現(xiàn)貨消費(fèi)并無起色，同時(shí)LME現(xiàn)貨銅一改以前升水格局，轉(zhuǎn)向貼水報(bào)價(jià)。這些因素都對(duì)銅價(jià)構(gòu)成利空。
2， 從技術(shù)形態(tài)上來看，倫銅周一的陰線已跌破近期9700-10000美金的區(qū)間震蕩，并且跌穿60均線，形成破位下跌之勢(shì)，昨晚的價(jià)格走勢(shì)也是短期確認(rèn)這一形態(tài)，價(jià)格形態(tài)轉(zhuǎn)為空頭，LME銅價(jià)昨晚也在向下測(cè)試9300美金支撐位，9300美金是11年上漲以來幾次回調(diào)的低點(diǎn)支撐，如果跌破該位，圖形上可以形成頭肩頂形態(tài)，調(diào)整時(shí)間和幅度將會(huì)擴(kuò)大。
操作建議：目前可以短期空單入場(chǎng)，資金比例控制在30%以內(nèi)，向上止損以60均線價(jià)格即71655為參考止損點(diǎn)，向下若有效跌破前期平臺(tái)支撐位69500可以嘗試加碼空單。
農(nóng)產(chǎn)品：豆類、油脂調(diào)整將延續(xù)
1)價(jià)格從900美分一路上行至1466美分，持續(xù)8個(gè)月上漲，上漲幅度超過60%，存在短期修正的必要
2)1400多美分的價(jià)格從歷史價(jià)格來看，處于偏高水平
3)中國對(duì)物價(jià)的調(diào)控仍沒有放松，季節(jié)性的消費(fèi)淡季及南美新季大豆上市增添市場(chǎng)回調(diào)壓力
4)從豆類、油脂歷史價(jià)格走勢(shì)來看，正常的調(diào)整在20%左右。CBOT大豆的調(diào)整位置在1150左右。由于國內(nèi)外倒掛的原因，國內(nèi)調(diào)整的幅度會(huì)略小，國內(nèi)市場(chǎng)的調(diào)整幅度按15%計(jì)算
5)豆類、油脂及相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)會(huì)在3月31日美國農(nóng)業(yè)部的種植意向報(bào)告公布之后趨于明朗
化工品：擔(dān)憂誘發(fā)外盤重挫 橡膠PTA初現(xiàn)倒春寒
昨日國內(nèi)期貨市場(chǎng)出現(xiàn)普遍下跌行情，尤其化工品種表現(xiàn)突出，橡膠多次觸及跌停。其原因分析如下：
1、 兩會(huì)召開將物價(jià)調(diào)控作為政府今年首要任務(wù)，市場(chǎng)擔(dān)憂新的調(diào)控政策出臺(tái)。
2、 穆勒公司調(diào)低希臘評(píng)級(jí)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂。
3、 中東局勢(shì)緊張加劇，國際市場(chǎng)擔(dān)憂會(huì)更多傷害全球經(jīng)濟(jì)利益，為此倫銅暴跌引發(fā)全球商品全線走軟。
4、 技術(shù)上滬膠1105有效跌破60日均線，引發(fā)國內(nèi)化工品種出現(xiàn)暴跌行情。
后市判斷：
1、 昨日倫銅、滬膠暴跌意味新一輪下跌行情開始。
2、 國際主權(quán)國家債務(wù)評(píng)級(jí)可能成為今后一段行情關(guān)注點(diǎn)，商品市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。
3、 滬膠60日均線下破跌停、PTA30日均線下跌，有可能成為國內(nèi)市場(chǎng)領(lǐng)跌品種。滬膠目標(biāo)看32000，PTA看10500。
4、 昨日行情過烈再有外盤支持，今日行情有反彈要求。操作策略逢高賣空。滬膠36900以上，PTA11650以上。