簡(jiǎn)評(píng)
2010年度首個(gè)PVC消費(fèi)旺季即將到來(lái)。期貨在4月末的下跌給現(xiàn)貨市場(chǎng)心理造成一定負(fù)面影響，價(jià)格有50-75元下跌。但PVC出廠價(jià)不斷上漲，貿(mào)易商持貨待沽，下游廠家也較看好后市，預(yù)計(jì)5月價(jià)格將震蕩上漲。
國(guó)際原油價(jià)格維持在80美元上方，石腦油開(kāi)始呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，美國(guó)丙烯價(jià)格大幅下挫，亞洲乙烯由于裝置檢修貨源緊張而價(jià)格上漲。隨著檢修的結(jié)束，亞洲乙烯供應(yīng)將充足，PE步入消費(fèi)淡季，雖然原油價(jià)格形成一定支撐，但乙烯的相對(duì)過(guò)剩將打壓PE價(jià)格。
國(guó)內(nèi)港口煤炭庫(kù)存和電廠存煤不斷下降，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲，秦皇島煤價(jià)突破700元/噸，電石價(jià)格也達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)。大秦鐵路雖以檢修完畢，但隨之而來(lái)的消費(fèi)旺季將拉動(dòng)煤炭需求。西南水電機(jī)組運(yùn)行尚不能達(dá)到正常，對(duì)華中和華南電網(wǎng)的需求也將持續(xù)。煤炭?jī)r(jià)格在二季度下跌的可能很小，對(duì)PVC成本形成支撐。
投資策略：
整體上看，國(guó)內(nèi)塑料期貨價(jià)格仍將處在大震蕩區(qū)間。各月合約價(jià)差也在合理區(qū)間，表明市場(chǎng)對(duì)后市還是以看漲為主�？紤]到產(chǎn)能供應(yīng)壓力和經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的調(diào)控，下游企業(yè)今年或?qū)⒉粫?huì)大規(guī)模備貨，以隨用隨取為主。5月塑料兩個(gè)品種或出現(xiàn)分化，LLDPE可能反彈后繼續(xù)下行，運(yùn)行區(qū)間11200-11600。PVC運(yùn)行在7650-8100區(qū)間。
4月PVC成本上漲2%左右
4月中國(guó)主要地區(qū)液氯價(jià)格上漲，西南地區(qū)上漲14%，華北地區(qū)上漲27%，華中上漲9%，華東地區(qū)保持平穩(wěn)。氯成本占PVC成本12-15%，液氯4月液氯漲幅在150-400元/噸，對(duì)應(yīng)噸PVC成本上升18-60元/噸。
4月中國(guó)主要地區(qū)電石價(jià)格上漲，西北地區(qū)上漲3.7%，華南地區(qū)上漲1.42%，西南地區(qū)上漲1.5%，華中地區(qū)上漲3.9%，華東地區(qū)上漲3.2%。全國(guó)平均漲幅在100元/噸，對(duì)應(yīng)PVC成本上漲150元/噸。
國(guó)內(nèi)煤炭海運(yùn)價(jià)格大幅上漲。國(guó)內(nèi)煤炭海運(yùn)線(xiàn)路的運(yùn)輸價(jià)格從3月初開(kāi)始反彈，到廣州已經(jīng)超過(guò)100元/噸，到上海也超過(guò)90元/噸，同比漲幅分別為140%和170%。煤炭消費(fèi)旺季馬上到來(lái)，對(duì)煤炭運(yùn)輸?shù)囊髮⒈３滞�，預(yù)計(jì)運(yùn)價(jià)將繼續(xù)維持在當(dāng)前水平。
山西5月焦炭指導(dǎo)價(jià)提高100元/噸(車(chē)板含稅價(jià))。由于市場(chǎng)煤炭售價(jià)與企業(yè)成本嚴(yán)重倒掛，山西省焦化協(xié)會(huì)4日提出漲價(jià)意見(jiàn)。4月份山東北部地區(qū)焦化企業(yè)的入爐煤成本高達(dá)1360-1370元/噸，山東南部地區(qū)焦化企業(yè)入爐煤成本在1300元/噸左右，山西焦化企業(yè)入爐煤成本平均在1420元/噸左右。部分焦化企業(yè)噸焦虧損高達(dá)200元。
Fig.1 中國(guó)北煤南運(yùn)主要航線(xiàn)海運(yùn)價(jià)指數(shù)
圖為中國(guó)北煤南運(yùn)主要航線(xiàn)海運(yùn)價(jià)指數(shù)走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：美爾雅期貨）